近期豬價全線飄紅，刷新年內新高！據報道，3月20日盤中，生豬期貨市場的主力合約2405價格飆升至15,650元/噸，創下了年內新高。此外，近半個月以來，國內豬的出欄均價整體呈現震盪上行的趨勢，截至3月19日，價格已攀升至接近14.7元/公斤的水平。
根據搜豬網的數據顯示，儘管目前國內主流豬價仍維持在14.2—14.9元/公斤的範圍內，但越來越多的省份的豬價已經突破15元/公斤的大關。在生豬市場的這一波上漲行情中，一些具備成本優勢的大型養殖業者已經能夠獲利。
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生豬養殖業概覽
我國生豬市場是一個規模超萬億的龐大產業，具有顯著的週期性特徵。
自2006年起，我國已經歷了四輪完整的豬週期。這些週期的長度分別在48個月、46個月、49個月和48個月之間波動，目前，生豬市場正處於新一輪的週期中。
生豬價格的周期變化是豬週期的核心體現，而能繁母豬的存欄量則是決定生豬供給的關鍵因素，領先生豬供給約11個月。
生豬養殖業者會根據市場價格和利潤狀況來調整產能供給。當豬價格上漲，利潤增加時，企業會擴大養殖規模，增加產能供給。而當生豬價格下跌，利潤減少時，企業則會縮減養殖規模，減少產能供給。
產能的變化往往會落後於價格變化所反映的供需關係，而這種滯後效應導致生豬市場在供需和時間上形成週期性的變化。
從養殖環節到市場價格之間的傳導存在一定的時滯效應。因此，一輪完整的豬週期通常會持續3-5年的時間。
近年來，生豬養殖的行業呈現出專業分工的趨勢，其中覆蓋全階段的「分娩-育肥豬場」佔比逐漸降低，而專注於「保育斷奶仔豬-育肥豬場」的佔比則逐年提高。這樣的分工趨勢使得養殖效率得以提升。由於各環節都能更專注於自身的專業領域，進而達到更高的生產效益。
生豬養殖產業鏈梳理
生豬養殖產業鏈上游主要由飼料與動保產業構成、生豬養殖業處於中游位置、下游則主要由屠宰加工產業與肉製品產業所構成。
上游動保產業的獲利能力整體高於飼料產業，而中游生豬養殖業者的毛利率和淨利率波動較大，下游屠宰產業的獲利能力則整體低於肉製品產業。
中游依生豬養殖階段的不同專業分工，生豬養殖模式主要可分為專業二元種豬養殖、專業育肥、自繁自養以及一體化養殖四種類型。
一體化養殖模式是最全面的養殖模式，能夠實現產業鏈的整合，提高資源利用效率和市場競爭力，生豬養殖的整個過程，也向上游延伸到了飼料加工，向下游延伸到了屠宰甚至終端銷售。
生豬養殖整個過程包括從原種豬到祖代豬、父母代豬再到商品代豬的過程。
我國的生豬養殖產業鏈起源於祖代豬，但原種豬和祖代豬的規模相對穩定，不會隨終端生豬價格的大幅波動而波動。因此對終端生豬價格起到決定性作用的環節是父母代，即能繁母豬。
以自繁自養農戶補欄為例，從後備母豬補欄到生豬出欄需要約13-14個月的時間，這使得生豬供應週期相對偏長，供需經常錯配，因而導致了價格波動符合蛛網模型的規律。
生豬養殖模式：
資料來源：紅塔證券
豬隻養殖競爭格局與龍頭梳理
我國生豬養殖的整體市場規模龐大，規模已經超過兆。
產業格局方面來看，整體產業的進入障礙相對較低，因此導致競爭格局較為分散。
自2016年以來，我國生豬養殖市場規模一直穩定在1兆元以上，2022年更是達到了1.6兆元。由於進入門檻相對較低，業界充斥著大量散戶。 2022年行業生豬出欄前十名的企業僅佔市場份額的20%，顯示出市場競爭的激烈和分散性。
近年來，在政策的持續引導下，我國生豬養殖業正加速散戶的退出，產業正快速向頭部優質企業整合，如牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、傲農生物、天邦股份等；此外，產業成本管控優異且出欄彈性大的代表廠商包括巨星農牧和華統股等。
2022年生豬養殖市場格局（分集團）：
資料來源：wind、國聯證券、行查
目前國內一些具備規模經濟產業鏈完整的龍頭企業開始快速擴張，預計未來豬隻養殖業的集中度可望持續提升。
全球視野來看，在美國前十大豬企市場佔有率達到45.17%，而龍頭企業Smithfield Foods的市場佔有率就達到了15.05%，與美國相比我國生豬養殖業的集中度仍有較大提升空間。 #豬# #農業# #養殖# #豬養殖# # #豬# #財經# #消費#
長遠來看，去產能仍然是產業的核心，國內頭部優勢企業有望在產業整合中脫穎而出，並有望成為未來的產業領導者。
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